Labubu nach dem Hype: Ist es noch ein Sammlerstück?
Vor zwei Sommern war Labubu das am schwersten zu bekommende Spielzeug der Welt. Menschen standen über Nacht Schlange. Websites stürzten ab. Taschenanhänger, die in einem Pop Mart-Store nur wenige Euro kosteten, wurden auf dem Wiederverkaufsmarkt für ein Vielfaches dieses Preises gehandelt. Eine lebensgroße Figur erzielte bei einer Auktion in Peking sogar mehr als ein Sportwagen.
Im Jahr 2026 sieht das Bild ganz anders aus. Die Regale sind voller und die Wiederverkaufspreise sind niedriger. Pop Mart selbst bezeichnet dieses Jahr als ein Jahr der Anpassung.
Die Frage ist also einfach. War Labubu nur ein Trend, der sich überlebt hat? Oder wird daraus etwas Dauerhafteres, wie zuvor bei KAWS oder Medicom? Dieser Artikel betrachtet die Zahlen, die Geschichte und die Marktsignale, um das herauszufinden.
Ein Waldmonster mit europäischen Wurzeln
Labubu hat nicht als Spielzeug angefangen. Es begann als Figur in einer illustrierten Geschichtenreihe, The Monsters. Kasing Lung hat es 2015 erschaffen. Lungs Leben begann 1972 in Hongkong. Er wuchs in Utrecht in den Niederlanden auf und zog später nach Antwerpen, Belgien.
Die nordische Folklore seiner Kindheit prägte das gesamte Universum. Stell dir einen Stamm elfenähnlicher Wesen mit spitzen Ohren, großen Augen und scharfen Zähnen vor. Viele neue Fans übersehen ein Detail: In Lungs Büchern ist Labubu ein Mädchen. Genau wie jedes andere Mitglied ihres Stammes.
Die ersten physischen Figuren stammten von How2Work, einem Designstudio aus Hongkong. Jahrelang lebte Labubu in der Nische der Art-Toy-Welt. Ein kleiner Kreis von Sammlern von Designer-Vinylfiguren liebte es. Diese frühe Phase ist bis heute wichtig. Stücke aus der Zeit vor dem Boom besitzen die klarste Seltenheit und Herkunftsnachweise.
Der geschäftliche Wendepunkt kam 2019. In diesem Jahr unterzeichnete Lung eine exklusive Lizenz mit Pop Mart. Das chinesische Unternehmen hatte sein Imperium auf dem Blind-Box-Format aufgebaut. Man erfährt erst nach dem Öffnen der Box, welche Figur man bekommen hat. Unter Pop Mart wurde The Monsters zu einem stetigen Strom thematischer Serien. Jeder Kauf wurde zu einer kleinen Wette.
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Vom stillen Erfolg zum globalen Hype
Einige Jahre lang verkaufte sich Labubu gut innerhalb der Designer-Toy-Szene Asiens. Dann veränderten zwei Produkteinführungen die Dimension. Im Oktober 2023 veröffentlichte Pop Mart The Monsters: Tasty Macarons. Sammler nennen diese Vinylgesicht-Plüsch-Anhänger heute V1. Im Juli 2024 kam Have a Seat, eine weichere, flauschigere sitzende Version, die Fans V2 nennen. Das waren Taschenanhänger. Die Leute trugen sie und fotografierten sie überall.
Dann kamen die Prominenten ins Spiel. 2024 zeigte sich Lisa von Blackpink mit einem Labubu an ihrer Tasche. Das Internet erledigte den Rest. Unboxing-Videos überschwemmten TikTok, und weitere Stars folgten. Pop Marts Warteschlangen-Kultur wurde global.
Die Zahlen folgten. In der ersten Jahreshälfte 2025 erwirtschaftete die Linie The Monsters allein 4,81 Milliarden RMB. Das waren rund 34,7 % des Umsatzes von Pop Mart. Für das Gesamtjahr 2025 erreichte der Umsatz von Pop Mart 37,12 Milliarden RMB, ein Plus von 184,7 %.
Die Nacht, in der ein Monster eine Million Yuan einbrachte
Ein Ereignis hat den Höhepunkt besser eingefangen als jedes andere. Am 10. Juni 2025 veranstaltete Yongle International Auction eine Versteigerung in Peking. Yongle verkauft normalerweise moderne Kunst und Schmuck. Dieses Mal veranstaltete das Haus die allererste Auktion, die vollständig Labubu gewidmet war.
Das Spitzenlos war ein mintgrüner Labubu mit einer Höhe von 131 cm. Der Auktionator bezeichnete ihn als den einzigen seiner Art weltweit. Er wurde für 1.08 Millionen Yuan verkauft, umgerechnet etwa 150,000 US-Dollar. Käufer zahlten zusätzlich einen Aufschlag von 15%. Eine braune, 160 cm große Figur erzielte etwa 114,000 Dollar. Die 48 Lose brachten insgesamt 3.73 Millionen Yuan ein. Rund 200 Personen nahmen teil, und mehr als tausend boten über die App mit. Zum Vergleich: Eine normale Blind Box kostete damals im Laden etwa 50 Yuan.
Für ernsthafte Sammler erzählte jedoch ein anderes Los die wahre Geschichte. Drei Weise Labubu ist ein Set aus drei PVC-Skulpturen, jede etwa 40 cm groß. Es existieren nur 120 Sets, alle aus dem Jahr 2017. Ein Set erzielte bei Yongle 510,000 Yuan. Ein anderes wurde kürzlich bei Sotheby's in Hongkong für HK$203,200 verkauft. Diese Differenz zeigt, wie heiß der Markt lief. Doch die bleibende Lehre ist eine andere. Eine kleine, dokumentierte Edition von vor dem Boom ist ein anderes Objekt als ein Blind-Box-Anhänger.
Als das Angebot endlich nachzog
Jeder Hype-Zyklus, der auf Knappheit basiert, hat eine Schwachstelle. Der Hersteller kann die Knappheit jederzeit aufheben. Genau das hat Pop Mart getan. Als die Nachfrage explodierte, steigerte das Unternehmen die Produktion seiner Plüschmonster. Die Fachpresse berichtete, dass sich die Produktion etwa verzehnfachte, auf zig Millionen Einheiten pro Monat. Nachbestellungen kamen häufiger, und neue Läden wurden eröffnet.
Die Wiederverkaufspreise reagierten wie erwartet. Analysten berichteten von Rückgängen von mehr als 50% bei vielen Modellen. Einige Designs fielen sogar unter ihren Verkaufspreis, da Spekulanten ihre Bestände abstießen. Im Juni 2026 brachte Pop Mart eine neue Serie namens Retro-Friseursalon. Laut koreanischer Wirtschaftspresse begann der Wiederverkaufspreis bereits einen Tag nach dem Launch zu fallen. Eine Sammlerin brachte es einfach auf den Punkt. Im Jahr zuvor hatte sie überhaupt keine Serie bekommen können. Dieses Mal kaufte sie eine ohne jede Mühe.
Das ist das deutlichste Zeichen dafür, dass sich die Spekulanten zurückgezogen haben. Früher kauften viele Leute Boxen im Dutzend und verkauften sie für das Zehn bis Dreißigfache des Einzelhandelspreises weiter. Die meisten von ihnen haben sich zurückgezogen. Was übrig bleibt, ist eine viel größere Basis von Menschen, denen der Charakter einfach gefällt.
Pop Marts Zahlen für 2026 im Überblick
Pop Mart veröffentlichte am 20. August seine Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026. Sie liefern das verlässlichste Bild des Marktes. Die Schlagzeile und die Details erzählen jedoch unterschiedliche Geschichten.
Die Schlagzeile sieht weiterhin stark aus. Der Konzernumsatz erreichte etwa 17,17 Milliarden RMB, ein Plus von 23,8 % im Jahresvergleich. Der Gewinn stieg um 8,9 % auf rund 5,1 Milliarden RMB. Pop Mart ist kein Unternehmen in Schwierigkeiten.
Die Details zeigen die Abkühlung. The Monsters, die Marke hinter Labubu, fiel um 7.5% auf RMB 4.45 Milliarden. Ihr Anteil am Gesamtumsatz sank von einem Höchststand von knapp 40% auf 26%. Twinkle Twinkle hingegen legte um 580.6% auf RMB 2.65 Milliarden zu. Crybaby, Dimoo, Skullpanda und Hirono wuchsen allesamt zweistellig. Pop Mart setzt klar auf mehrere Standbeine.
Andere Signale deuten in die gleiche Richtung. Der Auslandsumsatz fiel um 11.1% auf RMB 4.97 Milliarden, der erste Rückgang in diesem Segment überhaupt. Die Lagerumschlagsdauer stieg von 123 Tagen Ende 2025 auf 201 Tage. Einfach gesagt: Produkte brauchen jetzt länger, um verkauft zu werden. CEO Wang Ning gab zu, dass das Jahr schwieriger war als erwartet. Er warnte, dass das Unternehmen sein Wachstumsziel von 20% verfehlen könnte. Er sagte außerdem, dass der plötzliche Besucherandrang des letzten Jahres interne Managementprobleme offengelegt habe. Um das Vertrauen zu stärken, kündigte Pop Mart einen Aktienrückkauf im Wert von RMB 2 bis 5 Milliarden an.
All das bedeutet nicht, dass Labubu tot ist. Eine Linie, die in sechs Monaten noch über vier Milliarden Yuan einbringt, ist enorm. Vielmehr hat sich Labubu von einem einmaligen Höhenflug zu einer großen, etablierten Marke innerhalb eines breiteren Portfolios entwickelt.
Europa, die Ausnahme auf der Karte
Ein Detail sticht für europäische Sammler besonders hervor. Der Umsatz im Ausland ging insgesamt zurück. Amerika verlor 16,5 % und Asien-Pazifik 9,7 %. Europa hingegen wuchs. Der Umsatz dort stieg um 5,9 % auf rund 505,7 Millionen RMB, die einzige internationale Region im positiven Bereich.
Im Vergleich zu China bleibt die Summe klein, aber die Richtung zählt. Labubus Geschichte in Europa ist jünger als die in Asien. Pop Mart baut sein Filialnetz hier noch auf. Europa hat zudem eine lange Tradition im Sammeln von Designer-Toys. Und schließlich ist der Schöpfer der Figur auf diesem Kontinent aufgewachsen. Das verleiht der Marke eine Geschichte, die hier lokal Anklang findet. Pop Mart wählte sogar Paris, um den Labubu-Film anzukündigen.
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Die Flut der Fälschungen
Jedes Massenphänomen zieht Fälschungen an, und Labubu zog mehr an als die meisten. Die Fälschungen haben sogar ihren eigenen Spitznamen: “Lafufu”.
Das Ausmaß in Europa ist auffällig. Der niederländische Zoll beschlagnahmte in etwa sechs Monaten ab März 2025 rund 400,000 gefälschte Labubu-Spielzeuge. Allein am Flughafen Schiphol fanden Beamte rund 250,000 davon. In Portugal beschlagnahmte die Sicherheitsbehörde ASAE etwa 35,000 Fälschungen bei Spielzeugimporteuren und -händlern. Sie leitete 28 Strafverfahren ein und nahm zwei Personen fest. In London fanden Mitarbeiter der Westminster-Verbraucherschutzbehörde Fälschungen in Geschäften im West End. Sie warnten, dass sich die Füße leicht lösten und die Augen heraussprangen. Beides stellt eine Erstickungsgefahr für kleine Kinder dar.
Fälschungen schaden dem Markt auf zwei Arten. Erstens stellen sie ein echtes Sicherheitsproblem dar. Zweitens verwässern sie den Aufpreis des Originals. Wenn an jeder Straßenecke eine Nachahmung zu finden ist, muss das Original seinen Preis rechtfertigen. Qualität, Herkunftsnachweis und Verifizierung übernehmen jetzt diese Aufgabe.
Labubu geht nach Hollywood
Das Kino liefert vielleicht das stärkste Zeichen dafür, dass Labubu den Trend überdauern wird. Im März 2026 veranstaltete Pop Mart in Paris ein Event zum zehnjährigen Bestehen von The Monsters. Dort bestätigten Pop Mart und Sony Pictures einen Labubu-Spielfilm. Paul King, Regisseur von Paddington Filme und Wonka, wird Regie führen. Zusammen mit Steven Levenson schreibt er das Drehbuch. Der Film wird Realfilm und CGI kombinieren. Kasing Lung fungiert als Executive Producer. Einen Starttermin oder eine Besetzung hat bisher niemand bekannt gegeben, das Projekt befindet sich noch in einer frühen Entwicklungsphase.
Ein Film verändert den Zeithorizont für Sammler. Charaktere mit einer langen Leinwandpräsenz halten Fans oft über Generationen hinweg. Jubiläumsausgaben, Film-Tie-ins und Premium-Editionen geben der Marke immer wieder neue Daseinsgründe. Sie halten sie lebendig, lange nachdem ein Social-Media-Trend verblasst ist. Dieser Schritt zeigt auch, dass Pop Mart Labubu als langfristige Marke sieht, nicht als saisonales Produkt.
Hype-Produkt oder Sammlerstück? Eine praktische Methode, es zu erkennen
Die ehrliche Antwort ist, dass Labubu beides ist. Der Trick liegt darin zu wissen, welches Objekt wohin gehört. Menschen verlieren Geld, wenn sie alles unter ein Label werfen.
Auf der Hype-Seite stehen die Blindbox-Anhänger in offener Edition aus 2024 und 2025. Pop Mart stellte sie in riesigen Mengen her. Sie sind lustig, tragbar und Teil eines kulturellen Moments. Bei den aktuellen Produktionsmengen werden es die meisten Standarddesigns jedoch schwer haben, selten zu werden. Ihr Wert ist in erster Linie emotional und finanziell eher zweitrangig.
Auf der Sammlerseite stehen Stücke mit echter, dokumentierter Seltenheit:
- Frühe Editionen aus der Zeit vor dem Boom mit klaren Auflagengrößen, wie dem 120er-Set Drei Weise Labubu aus dem Jahr 2017.
- Großformatige und einmalige Stücke mit nachvollziehbarer Herkunft, wie die lebensgroßen Figuren aus der Yongle-Auktion.
- Secret- und Chase-Varianten, die Pop Mart in niedrigen Verhältnissen zieht. Ihr Wert hängt weiterhin davon ab, wie beliebt die Serie ist.
- Kollaborations- und Event-Stücke mit begrenzter Verteilung, wie Museums- oder Standort-Exklusivartikel. Pop Mart kann diese nicht einfach nachbestellen.
Der gemeinsame Nenner ist klar. Der Wert folgt heute der Seltenheit und der Provenienz, nicht dem allgemeinen Hype. Ausgereifte Art-Toy-Märkte verhalten sich genau so.
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Eine schnelle Echtheits-Checkliste für europäische Käufer
Was auch immer du kaufst, Verifizierung gehört inzwischen dazu. Ein paar einfache Prüfungen filtern die meisten Probleme heraus:
- Achte auf das offizielle Etikett und den QR-Code. Echte Pop Mart Produkte tragen ein Echtheitslabel mit QR-Code. Der niederländische Zoll stellte fest, dass bei Fälschungen dieses Label oft fehlt oder der Text auf der Verpackung Rechtschreibfehler aufweist.
- Zähle die Zähne. Es klingt seltsam, funktioniert aber. Die Londoner Verbraucherschutzbehörde sagt, ein echtes Labubu hat neun Zähne. Bei Fälschungen stimmt die Anzahl oft nicht, dazu kommen verdrehte Gliedmaßen oder missgestaltete Köpfe.
- Prüfe die Verarbeitungsqualität. Lose Augen, Füße, die sich lösen, und ein chemischer Geruch sind alles Warnsignale. Sie sind noch wichtiger, wenn ein Kind mit dem Spielzeug in Kontakt kommt.
- Prüfe die EU-Konformitätsangaben. Spielzeug in der EU benötigt eine korrekte CE-Kennzeichnung und Beschriftung. Der portugiesische Fall betraf speziell den Missbrauch der CE-Kennzeichnung und fehlende Beschriftungen in der Landessprache.
- Frage bei hochpreisigen Stücken nach der Provenienz. Bei seltenen Stücken sind Kaufbeleg, Verpackung, Editionsnummer und Besitzhistorie genauso wichtig wie der Zustand.
Das Urteil
Labubu nach dem Hype ist kein Einbruch. Es ist eine Korrektur. Die spekulative Prämie auf alltägliche Charms ist weitgehend verschwunden. Das war immer absehbar, sobald Pop Mart sich entschied, der Nachfrage nachzukommen.
Inzwischen spricht weiterhin vieles für Labubu. Die Figur hat eine riesige Fangemeinde. Hinter ihrer Schöpferin steht ein Jahrzehnt künstlerischer Arbeit. Pop Mart verdient mit der Linie weiterhin Milliarden. Europa bleibt die einzige internationale Region mit Umsatzwachstum. Und ein Hollywoodfilm befindet sich in der Entwicklung, mit dem Regisseur, der Paddington zu einem dauerhaften Franchise gemacht hat.
Für Sammler ergibt sich daraus ein vertrautes Muster aus der Geschichte der Designer-Toys. Der Hype verebbt. Was bleibt, ist eine kleine Gruppe wirklich seltener, gut dokumentierter Stücke. Darum herum liegt eine große, freundliche Masse an Alltagseditionen. Kauf die Alltagseditionen, weil du sie liebst. Behandle die seltenen Stücke als echte Sammlerstücke. Prüfe zuerst Auflagengröße, Zustand, Provenienz und Echtheit.
Der Rausch ist vorbei. Jetzt beginnt das Sammeln endlich wieder wie Sammeln auszusehen.
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