Labubu Dopo l'Hype: È Ancora un Oggetto da Collezione?
Due estati fa, Labubu era il giocattolo più difficile da comprare al mondo. Le persone facevano la fila tutta la notte. I siti web andavano in crash. I charm per borse che costavano pochi euro in un negozio Pop Mart venivano rivenduti a un prezzo molte volte superiore. Una figura a grandezza naturale è arrivata a valere più di un'auto sportiva in un'asta a Pechino.
Nel 2026, il quadro appare molto diverso. Gli scaffali sono più pieni e i prezzi di rivendita sono più bassi. Pop Mart stessa definisce questo un anno di aggiustamento.
Quindi la domanda è semplice. Labubu è stata una moda passeggera che ha fatto il suo corso? Oppure si sta trasformando in qualcosa di più duraturo, come KAWS o Medicom prima di lei? Questo articolo analizza i numeri, la storia e i segnali del mercato per scoprirlo.
Un mostro della foresta con radici europee
Labubu non è nato come giocattolo. È nato come personaggio in una serie di storie illustrate, The Monsters. Kasing Lung lo ha creato nel 2015. Lung è nato a Hong Kong nel 1972. È cresciuto a Utrecht, nei Paesi Bassi, e si è poi trasferito ad Anversa, in Belgio.
Il folklore nordico della sua infanzia ha dato forma a tutto l'universo. Immagina una tribù di creature simili a elfi, con orecchie a punta, occhi grandi e denti aguzzi. Molti nuovi fan non notano un dettaglio: nei libri di Lung, Labubu è una femmina. Lo è anche ogni membro della sua tribù.
Le prime figure fisiche sono arrivate da How2Work, uno studio di design di Hong Kong. Per anni, Labubu è vissuto nel mondo di nicchia degli art toy. Una piccola cerchia di collezionisti di vinyl designer lo amava. Quel periodo iniziale conta ancora oggi. I pezzi precedenti al boom offrono la rarità e la provenienza più chiare.
La svolta commerciale è arrivata nel 2019. Quell'anno, Lung ha firmato una licenza esclusiva con Pop Mart. L'azienda cinese aveva costruito il suo impero sul formato blind box. Scopri quale figura hai ottenuto solo dopo aver aperto la scatola. Sotto Pop Mart, The Monsters è diventata un flusso costante di serie a tema. Ogni acquisto si è trasformato in una piccola scommessa.
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Dal successo silenzioso alla frenesia globale
Per alcuni anni, Labubu si è venduto bene all'interno della scena dei designer toy asiatica. Poi due lanci hanno cambiato la scala. Nell'ottobre 2023, Pop Mart ha lanciato The Monsters: Tasty Macarons. I collezionisti chiamano ora questi ciondoli peluche con faccia in vinile V1. Nel luglio 2024 è arrivata Have a Seat, una versione più morbida e peluchosa, seduta, che i fan chiamano V2. Erano ciondoli da borsa. Le persone li indossavano e li fotografavano ovunque.
Poi sono intervenute le celebrità. Nel 2024, Lisa dei Blackpink è apparsa con un Labubu attaccato alla borsa. Internet ha fatto il resto. I video di unboxing hanno invaso TikTok e altre star l'hanno seguita. La cultura delle code di Pop Mart è diventata globale.
Sono arrivati i numeri. Nella prima metà del 2025, la linea The Monsters da sola ha generato 4,81 miliardi di RMB. Era circa il 34,7% delle vendite di Pop Mart. Per l'intero anno 2025, il fatturato di Pop Mart ha raggiunto 37,12 miliardi di RMB, in crescita del 184,7%.
La notte in cui un mostro ha raggiunto un milione di yuan
Un evento ha catturato il momento di massimo splendore meglio di ogni altro. Il 10 giugno 2025, Yongle International Auction ha organizzato una vendita a Pechino. Yongle vende solitamente arte moderna e gioielli. Questa volta, ha condotto la prima asta di sempre dedicata interamente a Labubu.
Il lotto più importante era un Labubu verde menta alto 131 cm. Il banditore lo ha definito l'unico al mondo. È stato venduto per 1,08 milioni di yuan, circa 150.000 dollari statunitensi. Gli acquirenti hanno pagato inoltre un premio del 15%. Una figura marrone, alta 160 cm, è stata venduta per circa 114.000 dollari. I 48 lotti hanno raccolto in totale 3,73 milioni di yuan. Circa 200 persone hanno partecipato, e più di mille hanno fatto offerte tramite l'app. Per un confronto, una blind box standard costava all'epoca circa 50 yuan in negozio.
Per i collezionisti seri, però, un altro lotto raccontava la storia vera. Tre Labubu Saggi è un set di tre sculture in PVC, ognuna alta circa 40 cm. Esistono solo 120 set, tutti del 2017. Un set è stato aggiudicato per 510,000 yuan da Yongle. Un altro era stato recentemente venduto per HK$203,200 da Sotheby’s a Hong Kong. Quel divario mostra quanto si sia scaldato il mercato. Eppure la lezione duratura è diversa. Un'edizione piccola e documentata di prima del boom è un oggetto diverso da un charm blind box.
Quando l'offerta ha finalmente raggiunto la domanda
Ogni ciclo di hype costruito sulla scarsità ha un punto debole. Il produttore può invertire la scarsità quando vuole. Pop Mart ha fatto esattamente questo. Con l'esplosione della domanda, l'azienda ha intensificato la produzione dei suoi mostri di peluche. La stampa di settore ha descritto un aumento della produzione di circa dieci volte, arrivando a decine di milioni di unità al mese. I ristocchi sono diventati più frequenti e sono stati aperti nuovi negozi.
I prezzi di rivendita hanno reagito come previsto. Gli analisti hanno riportato cali di oltre il 50% su molti modelli. Alcuni design sono scesi addirittura sotto il prezzo di vendita al dettaglio, mentre gli speculatori liquidavano le scorte. Nel giugno 2026, Pop Mart ha lanciato una nuova serie chiamata Barbiere Retrò. Secondo la stampa economica coreana, il suo prezzo di rivendita ha iniziato a scendere già il giorno dopo il lancio. Una collezionista l'ha detto con semplicità. L'anno prima non riusciva a trovare nessuna serie. Questa volta, ne ha comprato uno senza il minimo sforzo.
Questo è il segnale più chiaro che gli speculatori se ne sono andati. Molte persone compravano scatole a dozzine e le rivendevano a dieci-trenta volte il prezzo al dettaglio. La maggior parte di loro si è ritirata. Ciò che rimane è una base molto più ampia di persone a cui semplicemente piace il personaggio.
Leggere i numeri di Pop Mart del 2026
Pop Mart ha pubblicato i risultati del primo semestre 2026 il 20 agosto. Offrono il quadro più attendibile del mercato. Il titolo e i dettagli, però, raccontano storie diverse.
Il dato principale resta comunque solido. Il fatturato del gruppo ha raggiunto circa 17,17 miliardi di RMB, in crescita del 23,8% su base annua. L'utile è aumentato dell'8,9%, a circa 5,1 miliardi di RMB. Pop Mart non è un'azienda in difficoltà.
I dettagli mostrano il raffreddamento. The Monsters, l'IP dietro Labubu, è scesa del 7.5% a RMB 4.45 miliardi. La sua quota sul fatturato totale è scivolata da un picco di quasi il 40% al 26%. Nel frattempo, Twinkle Twinkle è balzata del 580.6% a RMB 2.65 miliardi. Crybaby, Dimoo, Skullpanda e Hirono sono tutte cresciute a doppia cifra. Pop Mart sta chiaramente diversificando le proprie scommesse.
Anche altri segnali vanno nella stessa direzione. Il fatturato estero è sceso dell'11,1%, a 4,97 miliardi di RMB, il primo calo di sempre per questo segmento. La rotazione delle scorte è passata da 123 giorni a fine 2025 a 201 giorni. In parole semplici, i prodotti impiegano ora più tempo a essere venduti. L'amministratore delegato Wang Ning ha ammesso che l'anno è stato più difficile del previsto. Ha avvertito che l'azienda potrebbe non raggiungere l'obiettivo di crescita del 20%. Ha inoltre dichiarato che l'impennata improvvisa di traffico dell'anno scorso aveva fatto emergere problemi di gestione interna. Per sostenere la fiducia, Pop Mart ha annunciato un buyback da 2 a 5 miliardi di RMB.
Niente di tutto questo significa che Labubu sia morta. Una linea che guadagna ancora oltre quattro miliardi di yuan in sei mesi è enorme. Piuttosto, Labubu è passata da un picco isolato a un franchise ampio e maturo all'interno di un portafoglio più vasto.
L'Europa, l'eccezione sulla mappa
Un dettaglio risalta agli occhi dei collezionisti europei. Il fatturato estero è calato nel complesso. Le Americhe sono scese del 16,5% e l'area Asia-Pacifico ha perso il 9,7%. L'Europa, invece, è cresciuta. Il fatturato lì è aumentato del 5,9%, a circa 505,7 milioni di RMB, l'unica regione internazionale in territorio positivo.
La cifra resta piccola rispetto alla Cina, ma la direzione conta. La storia europea di Labubu è più giovane di quella asiatica. Pop Mart sta ancora costruendo la sua rete di negozi qui. L'Europa ha anche una lunga tradizione di collezionismo di designer toy. Infine, il creatore del personaggio è cresciuto su questo continente. Questo dà al marchio una storia che risuona a livello locale. Pop Mart ha persino scelto Parigi per annunciare il film su Labubu.
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L'ondata di contraffazioni
Ogni fenomeno di massa attira dei falsi, e Labubu ne ha attirati più della media. I falsi hanno persino un proprio soprannome: “Lafufu”.
La scala del fenomeno in Europa è impressionante. La dogana olandese ha confiscato circa 400,000 giocattoli Labubu falsi in circa sei mesi a partire da marzo 2025. Gli agenti ne hanno trovati circa 250,000 solo all'aeroporto di Schiphol. In Portogallo, l'autorità per la sicurezza ASAE ha confiscato circa 35,000 falsi da importatori e distributori di giocattoli. Ha aperto 28 procedimenti penali ed effettuato due arresti. A Londra, gli agenti del trading standards di Westminster hanno trovato falsi nei negozi del West End. Hanno avvertito che i piedi si staccavano facilmente e gli occhi uscivano dalle orbite. Entrambi i difetti costituiscono un rischio di soffocamento per i bambini piccoli.
I falsi danneggiano il mercato in due modi. Primo, rappresentano un vero problema di sicurezza. Secondo, diluiscono il premio dell'originale. Quando una copia si trova a ogni angolo di strada, l'oggetto autentico deve giustificare il suo prezzo. Ora sono la qualità, la provenienza e la verifica a svolgere questo compito.
Labubu va a Hollywood
Il cinema potrebbe offrire il segnale più forte che Labubu sopravvivrà alla tendenza. Nel marzo 2026, Pop Mart ha organizzato un evento a Parigi per i dieci anni di The Monsters. Lì, Pop Mart e Sony Pictures hanno confermato un film su Labubu. Paul King, regista dei Paddington film e Wonka, dirigerà il film. Sta co-scrivendo la sceneggiatura con Steven Levenson. Il film unirà live action e CGI. Kasing Lung è produttore esecutivo. Nessuno ha ancora annunciato una data di uscita o un cast, e il progetto resta nelle prime fasi di sviluppo.
Un film cambia l'orizzonte temporale per i collezionisti. I personaggi con una lunga vita sullo schermo tendono a mantenere fan di generazioni diverse. Le edizioni per anniversario, le collaborazioni con i film e le edizioni premium danno al franchise nuove ragioni per esistere. Lo mantengono vivo molto dopo che una tendenza sui social media si è spenta. La mossa dimostra anche che Pop Mart considera Labubu un marchio a lungo termine, non un prodotto stagionale.
Prodotto hype o oggetto da collezione? Un modo pratico per distinguerli
La risposta onesta è che Labubu è entrambe le cose. Il trucco sta nel sapere quale oggetto appartiene a quale categoria. Le persone perdono soldi quando mettono tutto sotto un'unica etichetta.
Sul fronte dell'hype ci sono i ciondoli blind box a edizione aperta del 2024 e del 2025. Pop Mart li ha prodotti in enormi quantità. Sono divertenti, indossabili e parte di un momento culturale. Tuttavia, agli attuali livelli di produzione, la maggior parte dei design standard difficilmente diventerà rara. Il loro valore è prima emotivo e solo in lontananza finanziario.
Sul lato collezionistico si trovano pezzi con una scarsità reale e documentata:
- Edizioni precedenti al boom con dimensioni di edizione chiare, come il set da 120 Tre Labubu Saggi del 2017.
- Pezzi in grande formato e pezzi unici con origine tracciabile, come le figure a grandezza naturale dell'asta Yongle.
- Varianti segrete e chase, che Pop Mart ritira in percentuali basse. Il loro valore dipende comunque da quanto è popolare la serie.
- Pezzi da collaborazione ed evento con distribuzione limitata, come le esclusive per musei o location. Pop Mart non può semplicemente rifornirle.
Il filo conduttore è chiaro. Il valore ora segue la scarsità e la provenienza, non l'hype generale. I mercati maturi degli art toy si comportano esattamente così.
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Una rapida checklist di autenticità per gli acquirenti europei
Qualunque cosa tu acquisti, la verifica fa ora parte dell'acquisto. Alcuni semplici controlli filtrano la maggior parte dei problemi:
- Cerca l'etichetta ufficiale e il codice QR. I prodotti Pop Mart originali hanno un'etichetta di autenticazione con un codice QR. La dogana olandese ha segnalato che i falsi spesso ne sono privi o presentano testi della confezione con errori di ortografia.
- Conta i denti. Sembra strano, ma funziona. Il servizio di tutela dei consumatori di Londra afferma che un Labubu vero ha nove denti. I falsi spesso sbagliano il numero, oltre ad avere arti storti o teste deformate.
- Controlla la qualità costruttiva. Occhi mobili, zampe che si staccano e un odore chimico sono tutti segnali d'allarme. Contano ancora di più se il giocattolo verrà maneggiato da un bambino.
- Controlla i dettagli di conformità UE. I giocattoli UE devono avere la marcatura CE corretta e l'etichettatura adeguata. Il caso portoghese riguardava in particolare un uso improprio della marcatura CE e l'assenza di etichette nella lingua locale.
- Richiedi la provenienza per i pezzi di alto valore. Per i pezzi rari, la ricevuta, l'imballaggio, il numero di edizione e la storia dei passaggi di proprietà contano quanto le condizioni.
Il verdetto
Labubu dopo l'hype non è un crollo. È una correzione. Il premio speculativo sui charm di tutti i giorni è in gran parte svanito. Era destinato a succedere, una volta che Pop Mart ha scelto di soddisfare la domanda.
Nel frattempo, molte cose continuano a giocare a favore di Labubu. Il personaggio mantiene una base di fan enorme. Il suo creatore ha dietro un decennio di lavoro artistico. Pop Mart continua a guadagnare miliardi dalla linea. L'Europa resta l'unica area internazionale in cui le vendite stanno crescendo. E un film di Hollywood è in sviluppo, con il regista che ha trasformato Paddington in un franchise duraturo.
Per i collezionisti, tutto questo compone uno schema familiare nella storia dei designer toy. Il rumore svanisce. Ciò che rimane è un piccolo gruppo di pezzi davvero rari e ben documentati. Attorno a loro c'è una grande e amichevole massa di edizioni di tutti i giorni. Compra quelle di tutti i giorni perché le ami. Tratta quelle rare come vere e proprie collezioni. Controlla prima di tutto la dimensione dell'edizione, le condizioni, la provenienza e l'autenticità.
La frenesia è finita. Ora il collezionismo finalmente comincia ad assomigliare al collezionismo.
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