Labubu après le hype : est-ce encore un objet de collection ?
Il y a deux étés, Labubu était le jouet le plus difficile à trouver sur la planète. Les gens faisaient la queue toute la nuit. Les sites web plantaient. Des breloques pour sac qui coûtaient quelques euros en boutique Pop Mart se revendaient plusieurs fois ce prix. Une figurine grandeur nature s'est même vendue plus cher qu'une voiture de sport lors d'une vente aux enchères à Pékin.
En 2026, la situation est bien différente. Les rayons sont mieux approvisionnés et les prix de revente ont baissé. Pop Mart elle-même qualifie cette année d'année d'ajustement.
La question est donc simple. Labubu était-il un effet de mode qui a fait son temps ? Ou s'installe-t-il dans la durée, comme KAWS ou Medicom avant lui ? Cet article examine les chiffres, l'historique et les signaux du marché pour y répondre.
Un monstre des forêts aux racines européennes
Labubu n'a pas commencé comme un jouet. Il a d'abord été un personnage d'une série de récits illustrés, The MonstersKasing Lung l'a créé en 2015. C’est à Hong Kong qu'a commencé la vie de Lung, en 1972. Il a grandi à Utrecht, aux Pays-Bas, puis a déménagé à Anvers, en Belgique.
Le folklore nordique de son enfance a façonné tout l’univers. Imaginez une tribu de créatures elfiques aux oreilles pointues, aux yeux immenses et aux dents acérées. Beaucoup de nouveaux fans passent à côté d’un détail : dans les livres de Lung, Labubu est une fille. Il en va de même pour chaque membre de sa tribu.
Les premières figurines physiques venaient de How2Work, un studio de design hongkongais. Pendant des années, Labubu a vécu dans l’univers de niche des art toys. Un petit cercle de collectionneurs de vinyles design l’adorait. Cette période initiale compte encore aujourd’hui. Les pièces d’avant le boom offrent la rareté et la provenance les plus évidentes.
Le tournant commercial est survenu en 2019. Cette année-là, Lung a signé une licence exclusive avec Pop Mart. L’entreprise chinoise avait bâti son empire sur le format de la blind box. Vous ne découvrez quelle figurine vous avez obtenue qu’après avoir ouvert la boîte. Sous Pop Mart, The Monsters est devenu un flux constant de séries thématiques. Chaque achat s’est transformé en un petit pari.
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D’un succès discret à une frénésie mondiale
Pendant quelques années, Labubu s’est bien vendu au sein de la scène des designer toys en Asie. Puis deux lancements ont changé la donne. En octobre 2023, Pop Mart a lancé The Monsters: Tasty Macarons. Les collectionneurs appellent désormais ces pendentifs en peluche à visage vinyle V1. En juillet 2024 est arrivé Have a Seat, une version assise plus douce et plus poilue que les fans appellent V2. Il s’agissait de breloques pour sac. Les gens les portaient et les photographiaient partout.
Puis les célébrités s’en sont mêlées. En 2024, Lisa, de Blackpink, est apparue avec un Labubu sur son sac. Internet a fait le reste. Les vidéos de unboxing ont envahi TikTok, et d’autres stars ont suivi. La culture de la file d’attente de Pop Mart est devenue mondiale.
Les chiffres ont suivi. Au premier semestre 2025, la seule ligne The Monsters a généré RMB 4.81 billion. Cela représentait environ 34.7% des ventes de Pop Mart. Pour l’année 2025 complète, le chiffre d’affaires de Pop Mart a atteint RMB 37.12 billion, soit une hausse de 184.7%.
La nuit où un monstre s’est vendu pour un million de yuans
Un événement a capturé ce sommet mieux qu’aucun autre. Le 10 juin 2025, Yongle International Auction a organisé une vente à Pékin. Yongle vend habituellement de l’art moderne et des bijoux. Cette fois, la maison a organisé la première vente aux enchères jamais entièrement consacrée à Labubu.
Le lot vedette était un Labubu vert menthe de 131 cm de haut. Le commissaire-priseur l’a présenté comme le seul exemplaire au monde. Il s’est vendu 1.08 million de yuans, soit environ 150,000 dollars américains. Les acheteurs ont également payé une commission supplémentaire de 15% en plus. Une figurine marron de 160 cm s’est vendue pour environ 114,000 dollars. Les 48 lots ont rapporté 3.73 million de yuans au total. Environ 200 personnes étaient présentes, et plus d’un millier ont enchéri via l’application. Pour donner un ordre d’idée, une blind box standard coûtait environ 50 yuans en boutique à l’époque.
Pour les collectionneurs sérieux, cependant, un autre lot racontait la véritable histoire. Three Wise Labubu est un ensemble de trois sculptures en PVC, chacune mesurant environ 40 cm de haut. Seuls 120 ensembles existent, tous datant de 2017. Un ensemble a atteint 510,000 yuans chez Yongle. Un autre s'était récemment vendu HK$203,200 chez Sotheby's à Hong Kong. Cet écart montre à quel point le marché s'est enflammé. Pourtant, la leçon durable est différente. Une petite édition documentée d'avant le boom est un objet différent d'une breloque blind box.
Quand l’offre a enfin rattrapé la demande
Chaque cycle d'engouement fondé sur la rareté partage un point faible. Le fabricant peut inverser la rareté quand il le souhaite. C'est exactement ce qu'a fait Pop Mart. Face à l'explosion de la demande, l'entreprise a accéléré la production de ses monstres en peluche. La presse spécialisée a rapporté une production en hausse d'environ dix fois, atteignant des dizaines de millions d'unités par mois. Les réassorts sont devenus plus fréquents, et de nouvelles boutiques ont ouvert.
Les prix de revente ont réagi comme prévu. Les analystes ont signalé des baisses de plus de 50% sur de nombreux modèles. Certains modèles sont même tombés sous leur prix de vente d'origine, les spéculateurs se débarrassant de leur stock. En juin 2026, Pop Mart a lancé une nouvelle série appelée Retro Barbershop. Selon la presse économique coréenne, son prix de revente a commencé à chuter dès le lendemain du lancement. Une collectionneuse l'a résumé simplement. L'année précédente, elle ne trouvait aucune série du tout. Cette fois, elle en a acheté une sans effort.
C'est le signe le plus clair que les spéculateurs sont partis. Beaucoup de gens avaient l'habitude d'acheter des boîtes par dizaines et de les revendre à dix à trente fois leur prix de vente. La plupart d'entre eux se sont retirés. Ce qui reste, c'est une base bien plus large de personnes qui aiment simplement le personnage.
Décryptage des chiffres 2026 de Pop Mart’s
Pop Mart a publié ses résultats pour le premier semestre 2026 le 20 août. Ils offrent l'image la plus fiable du marché. Les chiffres globaux et les détails, cependant, racontent des histoires différentes.
Les chiffres globaux restent solides. Le chiffre d'affaires du groupe a atteint environ 17.17 milliards de RMB, en hausse de 23.8% sur un an. Le bénéfice a progressé de 8.9%, pour atteindre environ 5.1 milliards de RMB. Pop Mart n'est pas une entreprise en difficulté.
Les détails révèlent le ralentissement. The Monsters, la licence derrière Labubu, a chuté de 7.5%, à 4.45 milliards de RMB. Sa part du chiffre d'affaires total est passée d'un pic proche de 40% à 26%. Parallèlement, Twinkle Twinkle a bondi de 580.6%, à 2.65 milliards de RMB. Crybaby, Dimoo, Skullpanda et Hirono ont tous enregistré une croissance à deux chiffres. Pop Mart diversifie clairement ses paris.
D'autres signaux vont dans le même sens. Le chiffre d'affaires à l'international a chuté de 11.1%, à 4.97 milliards de RMB, la première baisse de l’histoire de ce segment. La rotation des stocks est passée de 123 jours fin 2025 à 201 jours. En clair, les produits se vendent désormais plus lentement. Le PDG Wang Ning a reconnu que l'année avait été plus difficile que prévu. Il a prévenu que l'entreprise pourrait ne pas atteindre son objectif de croissance de 20%. Il a aussi déclaré que l'affluence soudaine de l’année dernière avait révélé des problèmes de gestion interne. Pour soutenir la confiance, Pop Mart a annoncé un rachat d'actions de 2 à 5 milliards de RMB.
Cela ne signifie pas pour autant que Labubu soit mort. Une gamme qui génère encore plus de quatre milliards de yuans en six mois, c'est considérable. Labubu est plutôt passé d'un pic isolé à une franchise vaste et mature au sein d'un portefeuille plus large.
L'Europe, l'exception sur la carte
Un détail retient l’attention des collectionneurs européens. Les revenus à l’étranger ont globalement chuté. Les Amériques ont reculé de 16,5 % et l’Asie-Pacifique a perdu 9,7 %. L’Europe, en revanche, a progressé. Les revenus y ont augmenté de 5,9 % pour atteindre environ 505,7 millions de RMB, seule région internationale en territoire positif.
Le montant reste modeste comparé à la Chine, mais la tendance compte. L’histoire européenne de Labubu est plus récente que son histoire asiatique. Pop Mart continue de développer son réseau de boutiques ici. L’Europe possède également une longue tradition de collection de jouets design. Enfin, le créateur du personnage a grandi sur ce continent. Cela donne à la marque une histoire qui résonne localement. Pop Mart a même choisi Paris pour annoncer le film Labubu.
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Le déferlement de contrefaçons
Tout phénomène de masse attire les contrefaçons, et Labubu en a attiré plus que la plupart. Les contrefaçons ont même leur propre surnom : “Lafufu”.
L’ampleur du phénomène en Europe est frappante. Les douanes néerlandaises ont saisi environ 400 000 faux jouets Labubu en environ six mois à partir de mars 2025. Les agents en ont trouvé près de 250 000 rien qu’à l’aéroport de Schiphol. Au Portugal, l’autorité de sécurité ASAE a saisi environ 35 000 contrefaçons auprès d’importateurs et de distributeurs de jouets. Elle a ouvert 28 procédures pénales et procédé à deux arrestations. À Londres, les agents des services de contrôle des normes commerciales de Westminster ont découvert des contrefaçons dans des boutiques du West End. Ils ont averti que les pieds se détachaient facilement et que les yeux se délogeaient. Ces deux défauts représentent un risque d’étouffement pour les jeunes enfants.
Les contrefaçons nuisent au marché de deux façons. Premièrement, elles posent un véritable problème de sécurité. Deuxièmement, elles diluent la valeur ajoutée de l’original. Quand une imitation se trouve à chaque coin de rue, l’objet authentique doit justifier son prix. Ce sont désormais la qualité, la provenance et la vérification qui remplissent ce rôle.
Labubu part à Hollywood
Le cinéma offre peut-être le signe le plus fort que Labubu survivra à la tendance. En mars 2026, Pop Mart a organisé un événement à Paris pour les dix ans de The Monsters. À cette occasion, Pop Mart et Sony Pictures ont confirmé un long métrage Labubu. Paul King, réalisateur des Paddington films et Wonka, va réaliser le film. Il co-écrit le scénario avec Steven Levenson. Le film mêlera prises de vues réelles et images de synthèse. Kasing Lung est producteur exécutif. Personne n’a encore annoncé de date de sortie ni de casting, et le projet reste en développement précoce.
Un film change l’horizon temporel pour les collectionneurs. Les personnages qui bénéficient d’une longue vie à l’écran ont tendance à conserver leurs fans à travers les générations. Les éditions anniversaire, les produits dérivés de films et les éditions premium donnent à la franchise de nouvelles raisons d’exister. Ils la maintiennent en vie bien après qu’une tendance sur les réseaux sociaux se soit estompée. Cette décision montre également que Pop Mart considère Labubu comme une marque à long terme, et non comme un produit saisonnier.
Produit tendance ou objet de collection ? Une méthode pratique pour le savoir
La réponse honnête est que Labubu est les deux à la fois. Tout l’enjeu consiste à savoir quel objet appartient à quelle catégorie. Les gens perdent de l’argent lorsqu’ils mettent tout sous la même étiquette.
Du côté de l'engouement se trouvent les breloques blind box en édition ouverte de 2024 et 2025. Pop Mart les a produites en quantités énormes. Elles sont amusantes, portables et font partie d'un moment culturel. Pourtant, aux niveaux de production actuels, la plupart des modèles standards auront du mal à devenir rares. Leur valeur est d'abord émotionnelle, et financière loin derrière.
Du côté des objets de collection se trouvent des pièces à la rareté réelle et documentée :
- Les éditions précoces, antérieures au boom avec des tailles d'édition clairement définies, comme le set de 120 Three Wise Labubu de 2017.
- Les pièces grand format et uniques avec une origine traçable, comme les figurines grandeur nature de la vente Yongle.
- Les variantes secrètes et chase, que Pop Mart tire à de faibles ratios. Leur valeur dépend toujours de la popularité de la série.
- Les pièces de collaboration et d'événement avec une distribution limitée, comme les exclusivités de musée ou de lieu. Pop Mart ne peut pas simplement les réapprovisionner.
Le fil conducteur est clair. La valeur suit désormais la rareté et la provenance, et non l'engouement général. C'est exactement ainsi que se comportent les marchés matures du art toy.
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Une checklist rapide d'authenticité pour les acheteurs européens
Quel que soit votre achat, la vérification fait désormais partie du jeu. Quelques contrôles simples permettent d'écarter la plupart des problèmes :
- Recherchez l'étiquette officielle et le code QR. Les authentiques produits Pop Mart portent une étiquette d'authentification avec un code QR. Les douanes néerlandaises ont constaté que les contrefaçons en sont souvent dépourvues ou présentent des fautes d'orthographe sur l'emballage.
- Comptez les dents. Cela peut paraître étrange, mais ça fonctionne. Les services de protection des consommateurs de Londres indiquent qu'un véritable Labubu a neuf dents. Les contrefaçons se trompent souvent sur ce nombre, avec en prime des membres tordus ou des têtes mal formées.
- Vérifiez la qualité de fabrication. Des yeux qui bougent, des pieds qui se détachent et une odeur chimique sont autant de signaux d'alerte. Ils comptent encore plus si un enfant doit manipuler le jouet.
- Vérifiez les détails de conformité à l'UE. Les jouets vendus dans l'UE doivent porter un marquage CE et un étiquetage conformes. L'affaire portugaise concernait précisément un usage abusif du marquage CE et l'absence d'étiquettes en langue locale.
- Demandez la provenance pour les pièces de grande valeur. Pour les objets rares, le ticket de caisse, l'emballage, le numéro d'édition et l'historique de propriété comptent autant que l'état.
Le verdict
Labubu après l'engouement, ce n'est pas un effondrement. C'est une correction. La prime spéculative sur les breloques du quotidien a largement disparu. Cela devait forcément arriver dès que Pop Mart a choisi de répondre à la demande.
Pour autant, de nombreux atouts jouent encore en faveur de Labubu. Le personnage conserve une immense base de fans. Son créateur a une décennie de travail artistique derrière lui. Pop Mart continue de gagner des milliards grâce à cette ligne. L’Europe reste la seule région internationale où les ventes progressent. Et un film hollywoodien est en développement, avec le réalisateur qui a transformé Paddington en franchise durable.
Pour les collectionneurs, tout cela dessine un schéma familier dans l’histoire du designer toy. Le bruit retombe. Ce qui reste, c’est un petit groupe de pièces véritablement rares et bien documentées. Autour d’elles se trouve une large masse, plus accessible, d’éditions courantes. Achetez les éditions courantes parce que vous les aimez. Considérez les pièces rares comme de véritables objets de collection. Vérifiez d’abord la taille de l’édition, l’état, la provenance et l’authenticité.
La frénésie est terminée. La collection commence enfin à ressembler à de la collection.
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