Labubu después del boom: ¿sigue siendo un coleccionable?
Hace dos veranos, Labubu era el juguete más difícil de comprar del planeta. La gente hacía cola toda la noche. Las webs se caían. Los colgantes para bolso que costaban unos pocos euros en una tienda de Pop Mart se revendían por muchas veces ese precio. Una figura a tamaño real llegó incluso a alcanzar un precio superior al de un coche deportivo en una subasta en Pekín.
En 2026, el panorama es muy distinto. Las estanterías están más llenas y los precios de reventa son más bajos. La propia Pop Mart califica este año como un año de ajuste.
Así que la pregunta es sencilla. ¿Fue Labubu una moda pasajera que ya se ha agotado? ¿O se está consolidando como algo más duradero, como antes hicieron KAWS o Medicom? Este artículo analiza los números, la historia y las señales del mercado para averiguarlo.
Un monstruo del bosque con raíces europeas
Labubu no empezó siendo un juguete. Empezó como un personaje de una serie de cuentos ilustrados, The Monsters. Kasing Lung lo creó en 2015. Lung nació en Hong Kong en 1972. Se crio en Utrecht, en los Países Bajos, y más tarde se trasladó a Amberes, Bélgica.
El folclore nórdico de su infancia dio forma a todo el universo. Imagina una tribu de criaturas parecidas a elfos, con orejas puntiagudas, ojos grandes y dientes afilados. Muchos fans nuevos pasan por alto un detalle: en los libros de Lung, Labubu es una chica. Y también lo es cada miembro de su tribu.
Las primeras figuras físicas llegaron de How2Work, un estudio de diseño de Hong Kong. Durante años, Labubu vivió en el mundo nicho de los art toys. Un pequeño círculo de coleccionistas de vinilo de diseño lo adoraba. Ese periodo inicial todavía importa hoy. Las piezas anteriores al boom tienen la escasez y la procedencia más claras.
El punto de inflexión en el negocio llegó en 2019. Ese año, Lung firmó una licencia exclusiva con Pop Mart. La empresa china había construido su imperio sobre el formato de blind box: solo descubres qué figura te ha tocado después de abrir la caja. Bajo Pop Mart, The Monsters se convirtió en un flujo constante de series temáticas. Cada compra se transformaba en una pequeña apuesta.
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De un éxito discreto a un frenesí mundial
Durante unos años, Labubu se vendió bien dentro de la escena de los designer toys de Asia. Luego dos lanzamientos cambiaron la escala. En octubre de 2023, Pop Mart lanzó The Monsters: Tasty Macarons. Los coleccionistas llaman ahora V1 a estos colgantes de peluche con cara de vinilo. En julio de 2024 llegó Have a Seat, una versión sentada, más suave y peluda, que los fans llaman V2. Eran colgantes para bolsos. La gente los llevaba puestos y los fotografiaba por todas partes.
Entonces entraron en juego las celebridades. En 2024, Lisa, de Blackpink, apareció con un Labubu colgado del bolso. Internet hizo el resto. Los vídeos de unboxing inundaron TikTok y otras estrellas siguieron su ejemplo. La cultura de las colas de Pop Mart se volvió global.
Las cifras lo confirmaron. En el primer semestre de 2025, solo la línea The Monsters generó RMB 4.81 mil millones. Eso representó alrededor del 34.7% de las ventas de Pop Mart. En el año completo 2025, los ingresos de Pop Mart alcanzaron los RMB 37.12 mil millones, un aumento del 184.7%.
La noche en que un monstruo alcanzó un millón de yuanes
Un evento resumió ese momento de máximo esplendor mejor que ningún otro. El 10 de junio de 2025, Yongle International Auction celebró una subasta en Pekín. Yongle suele vender arte moderno y joyería. Esta vez, organizó la primera subasta dedicada íntegramente a Labubu.
El lote estrella fue un Labubu verde menta de 131 cm de altura. El subastador lo presentó como el único del mundo. Se vendió por 1,08 millones de yuanes, unos 150.000 dólares estadounidenses. Además, los compradores pagaron una comisión adicional del 15%. Una figura marrón de 160 cm se vendió por unos 114.000 dólares. Los 48 lotes recaudaron en total 3,73 millones de yuanes. Asistieron unas 200 personas, y más de mil pujaron a través de la aplicación. Para que te hagas una idea, en aquel momento una blind box estándar costaba unos 50 yuanes en tienda.
Para los coleccionistas serios, sin embargo, otro lote contaba la verdadera historia. Three Wise Labubu es un set de tres esculturas de PVC, cada una de unos 40 cm de alto. Solo existen 120 sets, todos de 2017. Un set alcanzó los 510.000 yuanes en Yongle. Otro se había vendido recientemente por 203.200 HK$ en Sotheby’s en Hong Kong. Esa diferencia muestra lo caliente que llegó a estar el mercado. Sin embargo, la lección que queda es otra: una edición pequeña y documentada de antes del boom es un objeto muy distinto a un colgante de blind box.
Cuando la oferta finalmente alcanzó a la demanda
Todo ciclo de hype basado en la escasez tiene un punto débil. El fabricante puede revertir esa escasez cuando quiera. Y eso es justo lo que hizo Pop Mart. Cuando la demanda se disparó, la empresa aumentó la producción de sus monstruos de peluche. La prensa especializada señaló que la producción se multiplicó por diez aproximadamente, hasta decenas de millones de unidades al mes. Las reposiciones se hicieron más frecuentes, y se abrieron nuevas tiendas.
Los precios de reventa reaccionaron como se esperaba. Los analistas registraron caídas de más del 50% en muchos modelos. Algunos diseños incluso cayeron por debajo de su precio de venta al público cuando los especuladores se deshicieron de sus existencias. En junio de 2026, Pop Mart lanzó una nueva serie llamada Retro Barbershop. Según la prensa económica coreana, su precio de reventa empezó a caer al día siguiente del lanzamiento. Una coleccionista lo resumió de forma sencilla: el año anterior no había podido encontrar ninguna serie, y esta vez compró una sin ningún esfuerzo.
Esta es la señal más clara de que los especuladores se han ido. Antes mucha gente compraba cajas por docenas para revenderlas a entre diez y treinta veces su precio original. La mayoría se ha retirado. Lo que queda es una base mucho más amplia de personas a las que simplemente les gusta el personaje.
Analizando los números de Pop Mart en 2026
Pop Mart publicó sus resultados del primer semestre de 2026 el 20 de agosto. Ofrecen la imagen más fiable del mercado. Sin embargo, el titular y los detalles cuentan historias diferentes.
El titular sigue pareciendo sólido. Los ingresos del grupo alcanzaron alrededor de RMB 17.17 mil millones, un aumento del 23.8% respecto al año anterior. El beneficio creció un 8.9%, hasta unos RMB 5.1 mil millones. Pop Mart no es una empresa en apuros.
Los datos reflejan ese enfriamiento. The Monsters, la propiedad intelectual detrás de Labubu, cayó un 7,5%, hasta los 4.450 millones de RMB. Su peso sobre los ingresos totales bajó de un máximo cercano al 40% al 26%. Mientras tanto, Twinkle Twinkle creció un 580,6%, hasta los 2.650 millones de RMB. Crybaby, Dimoo, Skullpanda y Hirono crecieron todos a doble dígito. Pop Mart está claramente diversificando sus apuestas.
Otras señales apuntan en la misma dirección. Los ingresos en el extranjero cayeron un 11,1%, hasta los 4.970 millones de RMB, la primera caída de este segmento en toda su historia. La rotación de inventario pasó de 123 días a finales de 2025 a 201 días. En términos sencillos, los productos ahora tardan más en venderse. El consejero delegado Wang Ning admitió que el año había sido más duro de lo esperado. Advirtió de que la empresa podría no alcanzar su objetivo de crecimiento del 20%. También dijo que el repentino aumento de tráfico del año pasado había dejado al descubierto problemas de gestión interna. Para reforzar la confianza, Pop Mart anunció una recompra de acciones de entre 2.000 y 5.000 millones de RMB.
Nada de esto significa que Labubu esté muerto. Una línea que sigue generando más de cuatro mil millones de yuanes en seis meses es enorme. Más bien, Labubu ha pasado de ser un pico puntual a convertirse en una franquicia grande y madura dentro de un portafolio más amplio.
Europa, la excepción en el mapa
Hay un detalle que destaca para los coleccionistas europeos. Los ingresos en el extranjero cayeron en conjunto. América cayó un 16.5% y Asia-Pacífico perdió un 9.7%. Europa, sin embargo, creció. Los ingresos allí subieron un 5.9%, hasta unos RMB 505.7 millones, la única región internacional en terreno positivo.
La cifra sigue siendo pequeña comparada con China, pero la tendencia importa. La historia de Labubu en Europa es más reciente que en Asia. Pop Mart todavía está construyendo su red de tiendas aquí. Europa también tiene una larga tradición de coleccionismo de designer toys. Por último, el creador del personaje se crio en este continente, lo que da a la marca una historia que resuena a nivel local. Pop Mart incluso eligió París para anunciar la película de Labubu.
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La avalancha de falsificaciones
Todo fenómeno de masas atrae falsificaciones, y Labubu atrajo más que la mayoría. Las falsificaciones incluso tienen su propio apodo: “Lafufu”.
La escala en Europa es sorprendente. La aduana neerlandesa incautó unos 400.000 juguetes Labubu falsificados en aproximadamente seis meses a partir de marzo de 2025. Los agentes encontraron alrededor de 250.000 solo en el aeropuerto de Schiphol. En Portugal, la autoridad de seguridad ASAE incautó unas 35.000 falsificaciones a importadores y distribuidores de juguetes. Abrió 28 procedimientos penales y realizó dos detenciones. En Londres, los inspectores de normas comerciales de Westminster encontraron falsificaciones en tiendas del West End. Advirtieron de que los pies se desprendían fácilmente y los ojos se salían. Ambos casos suponen un riesgo de atragantamiento para los niños pequeños.
Las falsificaciones perjudican el mercado de dos maneras. Primero, suponen un problema real de seguridad. Segundo, diluyen la prima del original. Cuando hay una imitación en cada esquina, el objeto auténtico debe justificar su precio. Ahora son la calidad, la procedencia y la verificación las que cumplen esa función.
Labubu llega a Hollywood
El cine podría ser la señal más clara de que Labubu sobrevivirá a la moda. En marzo de 2026, Pop Mart celebró en París un evento por los diez años de The Monsters. Allí, Pop Mart y Sony Pictures confirmaron una película de Labubu. Paul King, director de Paddington películas y Wonka, será el director. Está coescribiendo el guion junto a Steven Levenson. La película combinará acción real y CGI. Kasing Lung ejerce de productor ejecutivo. Todavía no se ha anunciado fecha de estreno ni reparto, y el proyecto sigue en una fase temprana de desarrollo.
Una película cambia el horizonte temporal para los coleccionistas. Los personajes con una larga vida en pantalla suelen mantener a sus fans a lo largo de varias generaciones. Los lanzamientos de aniversario, las colaboraciones con películas y las ediciones premium le dan a la franquicia nuevos motivos para seguir existiendo. Esto la mantiene viva mucho después de que se apague una moda en redes sociales. Este movimiento también demuestra que Pop Mart ve a Labubu como una marca a largo plazo, no como un producto de temporada.
¿Producto de moda pasajera o coleccionable? Una forma práctica de saberlo
La respuesta honesta es que Labubu es ambas cosas. El truco está en saber qué objeto pertenece a cada categoría. La gente pierde dinero cuando lo mete todo bajo la misma etiqueta.
En el lado del hype están los charms de blind box de edición abierta de 2024 y 2025. Pop Mart los fabricó en cantidades enormes. Son divertidos, llevables y forman parte de un momento cultural. Sin embargo, a los niveles de producción actuales, a la mayoría de los diseños estándar les va a costar volverse raros. Su valor es primero emocional y, muy por detrás, financiero.
En el lado de los coleccionables se encuentran las piezas con una escasez real y documentada:
- Las primeras ediciones, anteriores al boom con tamaños de edición claros, como el set de 120 Three Wise Labubu de 2017.
- Piezas de gran formato y piezas únicas con un origen rastreable, como las figuras a tamaño real de la subasta de Yongle.
- Variantes secretas y chase, que Pop Mart extrae en ratios bajos. Su valor sigue dependiendo de lo popular que sea la serie.
- Piezas de colaboración y de eventos con distribución limitada, como las exclusivas de museos o de tiendas concretas. Pop Mart no puede simplemente reponerlas.
El hilo común es claro. Ahora el valor sigue a la escasez y la procedencia, no al revuelo general. Los mercados maduros de art toys funcionan exactamente así.
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Una lista rápida de verificación de autenticidad para compradores europeos
Sea lo que compres, la verificación ya forma parte del trato. Unas pocas comprobaciones sencillas filtran la mayoría de los problemas:
- Busca la etiqueta oficial y el código QR. Los productos originales de Pop Mart llevan una etiqueta de autenticación con un código QR. Las aduanas neerlandesas señalaron que las falsificaciones a menudo no la tienen o presentan textos con errores en el embalaje.
- Cuenta los dientes. Suena raro, pero funciona. Las autoridades de consumo de Londres afirman que un Labubu auténtico tiene nueve dientes. Las falsificaciones suelen fallar en ese número, además de tener extremidades torcidas o cabezas deformes.
- Comprueba la calidad de fabricación. Unos ojos que se mueven, unos pies que se desprenden y un olor a químico son señales de alarma. Importan aún más si un niño va a manejar el juguete.
- Comprueba los detalles de conformidad con la UE. Los juguetes de la UE necesitan el marcado CE y el etiquetado correctos. El caso portugués implicó concretamente un uso indebido del marcado CE y la falta de etiquetas en el idioma local.
- Pide la procedencia en las piezas de alto valor. En el caso de las piezas raras, el recibo, el embalaje, el número de edición y el historial de propiedad importan tanto como el estado.
El veredicto
Labubu después del bombo no es un colapso. Es una corrección. La prima especulativa sobre los llaveros de uso diario ha desaparecido en gran medida. Eso siempre iba a pasar en cuanto Pop Mart decidiera satisfacer la demanda.
Mientras tanto, muchas cosas siguen jugando a favor de Labubu. El personaje mantiene una enorme base de fans. Su creador tiene una década de trabajo artístico detrás. Pop Mart sigue ganando miles de millones con la línea. Europa sigue siendo la única región internacional donde las ventas crecen. Y hay una película de Hollywood en desarrollo, con el director que convirtió a Paddington en una franquicia duradera.
Para los coleccionistas, todo esto compone un patrón ya conocido en la historia de los designer toys. El ruido se disipa. Lo que queda es un pequeño grupo de piezas realmente escasas y bien documentadas. A su alrededor hay una gran masa de ediciones del día a día, cercanas y accesibles. Compra las habituales porque te gustan. Trata las raras como auténticos coleccionables. Comprueba primero el tamaño de la edición, el estado, la procedencia y la autenticidad.
La locura ha terminado. Ahora coleccionar por fin empieza a parecerse a coleccionar.
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